很多朋友可能还不知道，“股东借款”用得好，也是可以降低税负的。老王年初遇到了这么个问题，去年，老王公司赚了不少钱，今年寻思着扩大生产，所以老王就想着不分红了，打算把钱直接留公司投产。就在老王打算这么做的时候，却被合伙人拦住了。合伙人说，把利润留公司直接用，不如先分红给股东然后股东再以借款形式投回来。

不仅是老王，相信很多朋友都会很疑惑，因为这两种情况，乍一看好像也没什么太大区别，但实际上，两种处理对公司税负以及股东收益的影响相当之大。那么，利润留存在公司和先分红再借款回来，这两种方式有什么不同？哪种方式会更好些呢？

前面我们所说的两种方式，差别是极大的，先分红再由股东借款回来，其实就是债权投资，而利润在公司留用，其实就属于股权投资。接下来我们具体来分析，股权和债权，到底会怎么影响公司税负以及股东收益。这里我们需要分两种情况来看。

一、股东是公司

我们假设主体公司是老王公司，老王负责生产经营，股东是老李公司，假设这两家都是非上市的居民企业，其中老王公司上年度利润按2000万算。

我们接着来看股权和债权投资的差别，如果把这2000万留在公司，仍作为股权投资来扩大生产，显然，公司税负和股东利益跟之前比并没有差别。而如果把这2000万做分红，分给股东（老李公司），这时，由于是居民企业直接投资于居民企业，分红免税。所以老李公司可以拿着这免税的2000万，一分不少的再以股东借款形式投回老王公司。

对股权债权了解少的朋友可能会疑惑，这2000万绕了一大圈又回来了，那这一波操作图个啥呢？接着看就明白了。借款往往是有利息的，这2000万，比如利率约定5%，那么老王公司每年就有100万利息支出，进行税前扣除，就可以减少25万企业所得税。与利息对应，老李公司含税利息收入100万，对应增值税率6%，其中不含税收入94.3，增值税5.7万，附加税0.7万。假设老李公司利润是正的，那么，老李公司会增加所得税23.5万，再加上增值税及附加，老李公司合计增加29.9万税费，老王、老李公司整体上增加了税费4.9万。

这怎么看上去还亏了呢？这里是因为我们之前假设老李公司利润是正的。而如果老李公司本身就是个空壳公司、一个控股集团，它本身纯粹是个费用主体，一直处于亏损状态，那就不一样了。这种情况下，老李公司的利润都拿来补亏，没了企业所得税，仅仅是增加6.4万的增值税及附加，如此，从整体看，老王、老李公司合计减少了18.6万税费。

实务中，很多房地产公司都是这么干的，它们的集团就是纯成本中心，养了一堆总部部门，没有任何经营收入，常年亏损，集团的唯一收入就是它们手上各个项目公司的分红。还是前面说过的，居民企业直接投资于居民企业，分红免税。集团拿到分红后，再作为股东借款，投到新的地产项目公司上，一轮又一轮的循环前面所说的节税操作。

二、股东是个人

主体还是老王公司，但股东是老王个人。这时，由于个人股东从企业拿分红要交20%分红个税，而且个人不是公司，所拿到的利息也不能作为个税扣除项。

显然，要交20%分红个税后再往投回去，2000万直接“蒸发”400万，怎么看怎么不划算。这也正是为什么，在实务中，我们往往都会搭设两层或三层公司架构。因为自然人直接作为股东，很多操作都没法展开。